01.03.11 10:42
Nord LB
Hannover (aktiencheck.de AG) - Der Analyst der Nord LB, Jan Christian Göhmann, rät nach wie vor zum Verkauf der Sky Deutschland-Aktie.
Sky Deutschland habe seine endgültigen Zahlen für 2010 präsentiert. Nachdem die Erlöse um 8,4% auf 977,8 Mio. Euro zugelegt hätten, seien auch die Kosten deutlich um 7,2% auf 1.296,2 Mio. Euro gestiegen. Das EBITDA habe sich auf -268,6 Mio. Euro belaufen und der Nettoverlust auf 407,6 Mio. Euro bzw. 0,70 Euro je Aktie.
Sky Deutschland wolle mit "Sky Sports News HD" einen 24-Stunden Sportnachrichtensender starten. Dafür sollten zusätzliche 48 Mio. Euro Gesellschafterdarlehen von der News Corp. (ISIN US65248E1047 / WKN A0DLJU) bereit gestellt werden.
Zwar habe der *******-Sender in 2010 Verbesserungen bei ARPU, bei der Kunden- bzw. Neukundenzahl sowie bei der Churn Rate erzielen können, dennoch seien die operativen Kerngrößen tiefrot gewesen. Dagegen seien den Analysten in der Bilanz und in der GuV kaum Verbesserungen aufgefallen.
Die Analysten würden für dieses Jahr einen Anstieg der Abonnentenzahlen auf 2,9 Mio. erwarten. Damit dürfte das EBITDA für 2011e bei -142,5 Mio. Euro liegen. Um auf EBITDA-Ebene den Break-even zu erreichen, müsste nach Schätzungen der Analysten die Kundenzahl auf über 3,0 Mio. steigen oder sehr deutliche Steigerungen beim ARPU erzielt werden. Daher müsse die Gesellschaft das Nettowachstum bei den Neukunden noch stärker steigern. Dies würden die Analysten jedoch vor dem Hintergrund der schwierigen Rahmenbedingungen in Deutschland für überaus ambitioniert halten. Mit einem Börsenwert von rund 2,1 Mrd. Euro sei aber schon das Gelingen des Turnarounds eingepreist.
Daher überwiegen für die Analysten der Nord LB die Risiken bei Sky Deutschland und sie raten weiterhin zum Verkauf der Aktie. Das Kursziel werde von 1,60 auf 2,00 Euro angepasst. (Analyse vom 01.03.2011) (01.03.2011/ac/a/d)Quelle
Ich wiederhole es noch einmal; erst einmal abwarten wie die neuen Abonentenzahlen aussehen, wenn die Vorzugsangebote dann nach 12 Monaten abgelaufen sind
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